前5個(gè)月財(cái)政債務(wù)數(shù)據(jù)透露這些信號(hào)

　　作者：陳益刊

　　地方前5個(gè)月借錢規(guī)模大幅下滑，顯然與當(dāng)期財(cái)政收入恢復(fù)性增長“不差錢”有關(guān)。而去年同期這一情況相反，財(cái)政收入大幅下滑，新增發(fā)債規(guī)模大幅增長。

　　近日，財(cái)政部公開了前5個(gè)月全國財(cái)政收支和地方政府債券發(fā)行數(shù)據(jù)。這不僅反映政府財(cái)務(wù)狀況，也反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

　　經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動(dòng)了財(cái)政收入快速增長，這也使得地方不那么著急發(fā)債借錢。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月全國一般公共預(yù)算收入接近10萬億元，為96454億元，同比增長24.2%。全國政府性基金收入接近3萬億元，為29704億元，同比增長25.6%。

　　前5個(gè)月上述兩者合計(jì)廣義財(cái)政收入超過支出，略有盈余；而去年同期受疫情影響收不抵支，赤字差不多有2萬億元。這顯示了今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)下，前5個(gè)月財(cái)政收入保持了較快增長，收支矛盾有所緩解。

　　當(dāng)然，財(cái)政收入兩位數(shù)高增速與去年基數(shù)較低有關(guān)，也跟近期工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)上漲拉動(dòng)相關(guān)稅收增長相關(guān)。如果不考慮去年疫情導(dǎo)致收入下滑的低基數(shù)影響，與2019年同期財(cái)政收入相比，增速為個(gè)位數(shù)。

　　與前5個(gè)月廣義財(cái)政收入快速上漲相反，地方發(fā)行新增債券籌資規(guī)模大幅下降。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月地方政府發(fā)行新增債券9465億元，同比下滑約65%。

　　地方前5個(gè)月借錢規(guī)模大幅下滑，顯然與當(dāng)期財(cái)政收入恢復(fù)性增長“不差錢”有關(guān)。而去年同期這一情況相反，財(cái)政收入大幅下滑，新增發(fā)債規(guī)模大幅增長。

　　去年為應(yīng)對疫情，地方發(fā)行了約4.5萬億元新增債券，籌資投向重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，通過拉動(dòng)政府投資來緩沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。這筆巨額資金效應(yīng)仍在今年持續(xù)釋放。加之今年上半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，財(cái)政收入恢復(fù)性增長，今年地方新增債券額度下達(dá)晚于前兩年，導(dǎo)致發(fā)債進(jìn)度明顯比前兩年慢。

　　另外，財(cái)政部門強(qiáng)化專項(xiàng)債穿透式監(jiān)管，使得地方專項(xiàng)債項(xiàng)目審核更加嚴(yán)格，也在一定程度上影響了專項(xiàng)債發(fā)債進(jìn)度。這有利于提高專項(xiàng)債項(xiàng)目質(zhì)量，防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，展望下半年，財(cái)政收入高增速難以維持，收支矛盾將逐步加大，而地方政府新增債券發(fā)行將提速，降幅將持續(xù)縮減。

　　財(cái)政部部長劉昆近期作《關(guān)于2020年中央決算的報(bào)告》時(shí)稱，隨著提高企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例等新增減稅政策效應(yīng)逐步釋放，同時(shí)受去年下半年同期基數(shù)相對較高影響，預(yù)計(jì)全年收入增幅呈現(xiàn)前高后低走勢，財(cái)政收支總體上仍處于緊平衡狀態(tài)。

　　按照今年的預(yù)算報(bào)告，2021年全年全國一般公共預(yù)算收入預(yù)計(jì)為197650億元，同比增長8.1%。全國政府性基金收入預(yù)計(jì)為94526.62億元，同比增長1.1%。

　　根據(jù)這一預(yù)測，今年全年廣義財(cái)政收入增速將降為個(gè)位數(shù)。今年前5個(gè)月全國一般公共預(yù)算收入同比增速較前4個(gè)月出現(xiàn)下滑，收入增速開始從高點(diǎn)回落，而政府性基金收入增速持續(xù)放緩，都印證了廣義收入增速走低這一大趨勢。

　　與財(cái)政收入逐步放緩相反，地方政府新增債券發(fā)行進(jìn)度將逐步提速。畢竟今年地方發(fā)行新增債券限額規(guī)模為4.47萬億元，這意味著6月至12月約有3.5萬億元新增債券待發(fā)，而這將主要集中在下半年。從全年來看，今年地方政府新增債券發(fā)行規(guī)模有望接近去年。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月末，全國地方政府債務(wù)余額約27.2萬億元，控制在全國人大批準(zhǔn)的限額(約33.3萬億元)之內(nèi)。