金價(jià)上漲凸顯黃金價(jià)值
今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)一路震蕩上行，紐約COMEX黃金期貨價(jià)格在3月下旬突破2000美元/盎司，在4月13日更是觸及年內(nèi)高點(diǎn)2063.40美元/盎司，距離2020年8月份的歷史最高水平僅一步之遙。作為曾經(jīng)老百姓投資理財(cái)?shù)摹靶念^好”產(chǎn)品，黃金此次價(jià)格持續(xù)攀升，再次吸引了眾多投資者的目光。此輪黃金價(jià)格大幅上漲原因何在？未來(lái)金價(jià)是否還有上升空間？投資者參與黃金投資又該注意些什么？記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。
國(guó)際金價(jià)震蕩上行
自今年3月上旬美國(guó)硅谷銀行和簽名銀行“爆雷”后，受歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂下美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫影響，黃金價(jià)格快速上揚(yáng)并突破2000美元/盎司關(guān)口。目前，隨著歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件降溫，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期有所消退，4月份黃金價(jià)格漲勢(shì)放緩并進(jìn)入高位區(qū)間震蕩。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年以來(lái)黃金價(jià)格上漲主要源于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，特別是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、歐美銀行業(yè)危機(jī)未平的背景下，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金配置價(jià)值進(jìn)一步提升。
“在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息情況下，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)蔓延。疊加俄烏沖突，歐洲市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也在逐漸暴露，使得大家擔(dān)心金融危機(jī)。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，自然成為資產(chǎn)配置的首選。”北京師范大學(xué)一帶一路學(xué)院研究員、中國(guó)黃金集團(tuán)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬(wàn)喆表示，目前看，美國(guó)通貨膨脹和全球經(jīng)濟(jì)低迷持續(xù)的時(shí)間可能比市場(chǎng)預(yù)期的更長(zhǎng)，未來(lái)還可能會(huì)有其他風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)繼續(xù)暴露。在避險(xiǎn)情緒的支撐下，黃金價(jià)格仍有一定的上升空間。同時(shí)，近期眾多產(chǎn)油國(guó)自愿減產(chǎn)，多國(guó)計(jì)劃使用本幣結(jié)算、減少美元依賴，也使得黃金價(jià)值有所凸顯。
嘉實(shí)資源精選基金經(jīng)理蘇文杰表示，當(dāng)前影響黃金價(jià)格最核心的因素是美國(guó)貨幣政策的變化。隨著去年12月份美國(guó)CPI增速低于市場(chǎng)預(yù)期，通脹水平在美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息抑制需求之后開(kāi)始呈現(xiàn)高位回落。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際轉(zhuǎn)弱的預(yù)期逐步加強(qiáng)，疊加美國(guó)長(zhǎng)短債利率倒掛加劇，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)間點(diǎn)也有望逐步臨近，黃金價(jià)格有望持續(xù)上漲。
“此外，地緣政治沖突以及央行購(gòu)金量大增也將繼續(xù)支撐金價(jià)。黃金作為唯一同時(shí)具有貴金屬和貨幣特征的投資品種，在資產(chǎn)配置上仍占有重要戰(zhàn)略位置，將繼續(xù)發(fā)揮其對(duì)沖貨幣貶值的作用，投資黃金具有長(zhǎng)期價(jià)值。”蘇文杰說(shuō)。
中國(guó)黃金協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，2023年一季度，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響逐步消退，但地緣政治格局動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、通貨膨脹預(yù)期揮之不散，所以黃金價(jià)格被推升至歷史高水平。
各國(guó)央行繼續(xù)購(gòu)入黃金
世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，為應(yīng)對(duì)紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和地緣政治局勢(shì)，全球央行在2022年大舉出手，以1136噸的凈購(gòu)金量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。“危機(jī)時(shí)期的表現(xiàn)”“對(duì)沖通脹”“長(zhǎng)期保值資產(chǎn)”等則是2022年全球央行持有黃金的主要驅(qū)動(dòng)力。
各國(guó)央行持續(xù)大規(guī)模購(gòu)入黃金，也成為推動(dòng)金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。從去年看，新興市場(chǎng)央行購(gòu)金占了大部分，中東地區(qū)是2022年最活躍的買家之一。埃及、卡塔爾、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)分別購(gòu)入47噸、35噸、34噸、25噸黃金，均顯著增加了黃金儲(chǔ)備。
今年以來(lái)，全球央行的購(gòu)金趨勢(shì)仍在持續(xù)。新加坡金融管理局在今年前兩個(gè)月購(gòu)入了51.8噸黃金。俄羅斯央行近期宣布，在去年2月到今年2月之間，其增持了31噸黃金。除此以外，土耳其、印度等央行也在今年延續(xù)了其購(gòu)金步伐。
值得一提的是，中國(guó)人民銀行已連續(xù)5個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至今年3月末，中國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備報(bào)6650萬(wàn)盎司，環(huán)比上升58萬(wàn)盎司。自去年11月中國(guó)人民銀行開(kāi)啟增購(gòu)黃金以來(lái)，黃金儲(chǔ)備由6264萬(wàn)盎司增至今年3月末的6650萬(wàn)盎司，累計(jì)增持規(guī)模達(dá)386萬(wàn)盎司。
對(duì)于全球央行的“集體”購(gòu)金，南華期貨有色分析師夏瑩瑩認(rèn)為有三方面原因，一是全球經(jīng)濟(jì)衰退和滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，金融及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在的背景下，提升了各國(guó)央行配置傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的需求；二是地緣政治沖突側(cè)面加速了各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化配置趨勢(shì)，黃金是央行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化和安全性的保障；三是美國(guó)快速加息后，其他國(guó)家本幣貶值造成的輸入性通脹壓力，增加了央行通過(guò)增持黃金穩(wěn)定本幣匯率、控制輸入性通脹的必要性。
此外，有受訪專家指出，全球黃金需求創(chuàng)新高，也顯示出全球多國(guó)對(duì)美元信心的下降，自身資產(chǎn)準(zhǔn)備“去美元化”的意愿正逐步增強(qiáng)。
“各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備的主要目的是分散自身資產(chǎn)儲(chǔ)備的構(gòu)成，相對(duì)減少美元美債的構(gòu)成，增加其他主權(quán)貨幣的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成。”世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新表示，各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)，第一個(gè)要求是安全性，第二個(gè)要求是很好的流動(dòng)性，第三個(gè)才考慮到回報(bào)。持續(xù)性的央行增儲(chǔ)黃金就是分散它的儲(chǔ)備資產(chǎn)，從主要以美元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成，逐步地開(kāi)始分散，黃金就是一個(gè)非常獨(dú)特的儲(chǔ)備資產(chǎn)。
華西證券研報(bào)認(rèn)為，從更長(zhǎng)期角度看，近期多國(guó)選擇用本地貨幣結(jié)算、央行增持黃金趨勢(shì)延續(xù)，“去美元化”的關(guān)注度不斷提升，在此過(guò)程中黃金價(jià)值也愈發(fā)凸顯。
投資黃金仍需謹(jǐn)慎
對(duì)于黃金價(jià)格的震蕩走高，投資者最關(guān)心的莫過(guò)于現(xiàn)在還是不是“入場(chǎng)”投資的好節(jié)點(diǎn)。
從目前看，普通投資者參與黃金投資，比較常見(jiàn)的方式主要有實(shí)物黃金、黃金積存、黃金ETF、黃金期貨等。
“在投資前，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況選擇適合的投資方式，每種方式特點(diǎn)均有不同�！碧K文杰表示，實(shí)物黃金具有收藏價(jià)值、購(gòu)入門檻低且具有一定觀賞性，但不足是買賣成本高、儲(chǔ)存成本高、流動(dòng)性較低；黃金積存的話，投資者可以在銀行開(kāi)設(shè)黃金積存賬戶后，即可設(shè)置定投計(jì)劃或主動(dòng)購(gòu)買黃金份額，通過(guò)“零存整取”的方式進(jìn)行變現(xiàn)或者兌換實(shí)物黃金，有利于投資者平攤投資成本、降低金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；黃金ETF是一種絕大部分基金財(cái)產(chǎn)以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行投資、緊密跟蹤黃金價(jià)格并在證券交易所上市的開(kāi)放式基金，交易費(fèi)率較低、起購(gòu)門檻低，交易效率也較高；黃金期貨交易效率高、可使用杠桿，但門檻很高，杠桿交易也放大了風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，金價(jià)的上漲吸引了投資者對(duì)黃金的關(guān)注，也促成了去年7月份以來(lái)最高的中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF月度流入量。截至3月底，中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模已達(dá)220億元人民幣，當(dāng)月流入約合14億元人民幣。
中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也顯示，2023年第一季度，全國(guó)黃金消費(fèi)量291.58噸，與2022年同期相比增長(zhǎng)12.03%。上海黃金交易所今年一季度全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊1.16萬(wàn)噸(單邊0.58萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)20.72%，成交額雙邊4.84萬(wàn)億元(單邊2.42萬(wàn)億元)，同比增長(zhǎng)31.10%
對(duì)于現(xiàn)在是否還可以“入場(chǎng)”，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，盡管長(zhǎng)期看金價(jià)仍然有上升空間，但短期金價(jià)高位下投資者應(yīng)審慎投資，特別需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向。
“長(zhǎng)線依然看漲黃金，在美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，且貨幣政策將邊際轉(zhuǎn)松下，黃金估值有望繼續(xù)上移。同時(shí)，央行購(gòu)金熱也將繼續(xù)提振黃金需求。還有，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響下，也將推高市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求�！毕默摤摫硎�，但在目前高位下，并不建議投資者繼續(xù)高位追漲，可等待金價(jià)回調(diào)后再分步投資。目前看，二季度黃金存在一定回調(diào)壓力，因?yàn)榇饲笆袌?chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，故存在一定修正可能。
蘇文杰表示，短期來(lái)看，黃金價(jià)格主要是跟美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際利率負(fù)相關(guān)，加息后段，實(shí)際利率下降，金價(jià)有望繼續(xù)上漲。長(zhǎng)期來(lái)看，逆全球化導(dǎo)致美元、美債的信任程度下降，對(duì)應(yīng)的黃金作為世界通用貨幣更獲市場(chǎng)信任�！邦A(yù)計(jì)年內(nèi)開(kāi)啟降息的可能性較低，若明年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，黃金價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)新一輪上漲。避險(xiǎn)需求、去美元化需求等因素均將對(duì)未來(lái)金價(jià)走勢(shì)形成一定支撐�！碧K文杰認(rèn)為。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 馬春陽(yáng))
